一(yī)年(nián)之計在于春。時隔兩年(nián)半，央行于羊年(nián)立春之日宣布再次啓動*降準。市場認為(wèi)央行此次降準力度和(hé)推出速度均超出市場預期。人民網就此采訪了多位銀行首席經濟學(xué)家，大多數專家認為(wèi)未來進入了一(yī)個準備金率持續下降的(de)通道(dào)，今年(nián)仍有1-2次降準的(de)可(kě)能。
消息稱，自(zì)5日起下調金融機構人民币存款準備金率0.5個百分點。同時對達到定向降準标準的(de)城市商業銀行、非縣域農村商業銀行額外再降0.5個百分點。對中國農業發展銀行額外降低(dī)人民币存款準備金率4個百分點。
按上述比例計算，截止去(qù)年(nián)12月，金融機構各項存款餘額為(wèi)113.8萬億，統一(yī)下調準備金将釋放流動性約5690億；全部城市商業銀行存款規模為(wèi)11.8萬億，全部農村商業銀行存款規模8.8萬億，城商行、農商行定向降準額外釋放流動性1030億；農業發展銀行存款規模約3800億元，額外釋放流動性150億，初步估算此次降準釋放流動性規模約6870億。
央行為(wèi)何此時降準？
近期，随着世界各國相繼加入貨币寬松的(de)陣營，央行此番*降準被部分市場人士解讀為(wèi)"被迫跟随"。到底是無奈之舉還是暗含深意？央行研究局首席經濟學(xué)家馬駿則表示，外彙占款變化、季節性因素和(hé)我國宏觀經濟條件的(de)變化這三大變量成為(wèi)央行此次*降準的(de)重要原因。
馬駿稱，我國面臨的(de)國際收支情況已較過去(qù)有了很大的(de)變化，目前雖然經常項目還有順差，但資本與金融項目已經出現逆差，外彙占款變化已經不再是創造基礎貨币的(de)主要渠道(dào)。
"換句話說，由于央行已基本退出對外彙市場的(de)常态式幹預，外彙占款已經不是一(yī)個投放長(cháng)期流動性的(de)來源，因此必須使用其他流動性投放渠道(dào)和(hé)工具。"馬俊說，在這個背景之下，有必要通過降準來提高(gāo)貨币乘數，并配合其他貨币政策工具，來保持廣義貨币的(de)合理(lǐ)增速和(hé)适度的(de)流動性水平，保證貸款和(hé)社會融資規模的(de)平穩增長(cháng)。
央行數據顯示，2014年(nián)12月金融機構口徑和(hé)央行口徑外彙占款雙雙大幅下滑，2014年(nián)12月末金融機構外彙占款餘額較11月減少1184億元，央行口徑外彙占款下降更是達到1289億元，創下有記錄以來*水平。
馬駿認為(wèi)，除了國際收支因素之外，季節性因素也是這次央行降準的(de)考量之一(yī)。"春節之前的(de)一(yī)段時間，需要投放的(de)現金量很大，會出現較大的(de)流動性缺口, 有必要搭配使用降低(dī)準備金率和(hé)公開市場操作等手段來保證流動性的(de)供節。"
另外，宏觀經濟條件的(de)變化也要求央行通過預調微調來維持穩健的(de)貨币政策，保持政策的(de)松緊适度，起到穩增長(cháng)的(de)作用。馬駿說，*近一(yī)段時間實體經濟面臨的(de)下行壓力較大，比較有代表性的(de)指标包括繼續走低(dī)的(de)PMI指數和(hé)繼續減速的(de)房地(dì)産投資等；通脹率持續走低(dī)，實際利率面臨上行壓力。
未來還有幾次降準？
屏蔽此推廣內(nèi)容中國銀行國際金融研究所副所長(cháng)宗良認為(wèi)，央行現有的(de)貨币政策工具有很多，我們很難連續直接運用某一(yī)個工具，因此連續降準和(hé)降息的(de)可(kě)能性比較小。所以根據經濟運行狀況，我們可(kě)以靈活地(dì)搭配使用降準、降息、公開市場操作等多種工具，全年(nián)1到2次降準是合适的(de)。
交通銀行首席經濟學(xué)家連平認為(wèi)，目前貨币政策總體還是穩健的(de)，隻是穩健中有一(yī)些偏松方面的(de)操作，依然屬于微調。未來貨币政策還會繼續保持穩健的(de)基調，如(rú)果外彙占款持續保持低(dī)位，存款增長(cháng)較慢，小幅度的(de)降息和(hé)降準都有可(kě)能出現，大概2-3次，每次0.5個百分點，大幅度的(de)寬松政策不會出現。
興業銀行首席經濟學(xué)家魯政委認為(wèi)，我國外彙占款已經出現趨勢性的(de)回落，外彙儲備也出現了趨勢性的(de)下降，所以未來肯定是進入了一(yī)個準備金率持續下降的(de)通道(dào)，預計未來至少還會有兩次降準和(hé)一(yī)次降息。
