“有一(yī)種多空搏殺可(kě)以不用開市，有一(yī)種劇烈調整可(kě)以周末完成”，剛剛過去(qù)的(de)周末對于投資者來說頗為(wèi)“虐心”，用網友的(de)話來說，因為(wèi)一(yī)系列政策的(de)出台，這個周末“A股在不開盤的(de)情況下，用意念完成了一(yī)次至少300點的(de)震蕩”。從證監會作出加強融資融券管理(lǐ)的(de)表态，到關于市場誤讀的(de)澄清，再到央行亮(liàng)出“普降+定向”的(de)降準大招，在關注周一(yī)股市何去(qù)何從的(de)同時，降準1個百分點帶來的(de)影響也成為(wèi)周一(yī)*熱的(de)金融話題。
降準幅度超預期還有後招麽
央行從4月20日開始起下調存款準備金率1個百分點，此外還定向對部分農村金融機構額外下調存款準備金率0.5到2個百分點。而這是今年(nián)以來央行的(de)第三次出手，在之前的(de)2月5日和(hé)3月1日，央行先後進行了降準和(hé)降息。
市場對此的(de)普遍看法認為(wèi)，降準是市場預期之內(nèi)的(de)政策，但一(yī)次性普降1個百分點的(de)力度超出了預期。相關資料顯示，曆來下調存款準備金率，大型金融機構都以0.5%為(wèi)調整單位，上一(yī)次下降1個百分點是在金融危機爆發之後的(de)2008年(nián)11月26日。“我們國家的(de)存款準備金率相對比較高(gāo)，下調的(de)空間确實有。”農業銀行吳江分行金鑰匙理(lǐ)财中心主任沈自(zì)強分析認為(wèi)，此次央行選擇這個時間點進行這個幅度的(de)降準主要還是與一(yī)季度經濟下滑的(de)實際情況有關。數據顯示，今年(nián)一(yī)季度我國GDP同比增長(cháng)7.0%，創出6年(nián)新低(dī)。與此同時，進出口總額、固定資産投資增速、工業生産增速等幾大指标也有所回落。在經濟下滑趨勢明顯的(de)情況下，需要下點“猛藥”。“降息帶來的(de)影響有一(yī)定的(de)傳導性，往往對實體經濟的(de)融資影響不大，相比之下，降準在刺激銀行信貸方面會更直接。”沈自(zì)強用“吃藥”和(hé)“打針”來形容降息和(hé)降準帶來的(de)影響，認為(wèi)後者在提高(gāo)市場的(de)貨币供給方面會有更明顯的(de)效果。
“從之前的(de)央行做(zuò)法看，常常是降準、降息輪着來，緊接着應該還會降息。”沈自(zì)強認為(wèi)，目前降息的(de)空間依然存在，對于穩健型投資者來說，在“降息通道(dào)”中，債券型、基金型理(lǐ)财産品會是不錯的(de)選擇。
降準帶來利好錢會去(qù)哪裏
存款準備金率是央行要求的(de)存款準備金占其存款總額的(de)比例。通俗的(de)說就是銀行存款中，有一(yī)定比例存放到央行，剩餘可(kě)以用來放貸，下調意味着更多比例的(de)錢可(kě)以用來放貸了。“更多的(de)錢”會去(qù)哪裏?樓市、股市還是支持實體經濟?
有業內(nèi)人士表示，從過往曆史來看，降準與降息是房地(dì)産發展的(de)助推器。降準執行必定将會提振樓市成交量價。其中之一(yī)就是銀行可(kě)動用的(de)資金明顯增多，會增加二套房貸首付比例和(hé)房貸利率下調的(de)可(kě)能性。“降準确實有利好房地(dì)産的(de)一(yī)面，但不能過分解讀。”沈自(zì)強認為(wèi)，銀行降準之後，會為(wèi)多出來的(de)資金找出路，相對收益不高(gāo)但風險較低(dī)的(de)房貸會是個選擇，但不見得會對市場的(de)成交量及價格有多大的(de)推動，因為(wèi)目前房地(dì)産市場供大于求的(de)格局明顯，投資需求和(hé)自(zì)住剛需都不大。至于已經火爆的(de)股市，也不需要降準再添一(yī)把“火”。“當前的(de)股市紅(hóng)火與百姓手裏的(de)錢缺少去(qù)處、紛紛入市有關，也與政策推動有關，但直接融資的(de)結構調整還需要一(yī)定的(de)過程。”
“央行這次降準的(de)重點還是支持實體經濟。”沈自(zì)強認為(wèi)，降準有利于間接降低(dī)企業融資成本。尤其對于一(yī)些議價能力不強的(de)中小企業來說是利好。因為(wèi)銀行在資金偏緊時，往往會惜貸、會收緊放貸力度，此次下調1個百分點，釋放出的(de)資金量超過1.2萬億。
降準利好已消化牛市會繼續嗎
剛剛過去(qù)的(de)周末，可(kě)謂“市休人不休”。4月17日，證監會作出加強兩融管理(lǐ)的(de)表态，當天發布的(de)《關于促進融券業務發展有關事項的(de)通知》還明确将在增加市場券源及證券流動性等方面作出新的(de)政策安排。4月18日，或許是擔心市場反應過度，證監會表态“安撫”，表示并非打壓股市，鼓勵做(zuò)空，市場不宜過度解讀。就在一(yī)起一(yī)伏、令周一(yī)股市表現備受關注之時，19日央行發布的(de)20日開始大手筆(bǐ)“降準”的(de)信息又強化了市場看點。
“在央行降準信息發布前，我認為(wèi)周一(yī)股市或許會是個低(dī)開高(gāo)走的(de)态勢。”東吳證券研究所注冊分析師周恺锴認為(wèi)，周末的(de)一(yī)系列政策形成了利空利好相結合的(de)對沖效應，也促成了昨天股市的(de)平穩開盤，并在盤中創出新高(gāo)。但在上午消化了降準利好後，尾盤跳水顯示出市場熱點回落、人氣渙散的(de)現實。
從盤面情況看，滬指高(gāo)開低(dī)走，盤中一(yī)度跌逾1%，随後拉升，*上沖到4356點，創出七年(nián)來新高(gāo)。午後，滬指在一(yī)度走高(gāo)上漲近2%後跳水。備受矚目的(de)中國南車、中國北車振幅超18%，而滬市的(de)超大規模成交量甚至突破了相關成交數據軟件的(de)承載能力，至14：30成交突破萬億元大關後，數據便不再繼續更新。截至收盤，滬指報4217.08點，跌1.64%;深成指報13871.60點，跌1.96%;創業 闆 報2424.85點，跌1.59%。而據上交所FAST行情顯示，截至收盤，滬市成交實際達1.1476萬億，創出曆史新高(gāo)，兩市成交金額合計高(gāo)達1.8026萬億。
有分析認為(wèi)，目前滬指運行到了較為(wèi)關鍵的(de)位置，一(yī)方面沖破3478點之後，市場還沒有進行過像樣的(de)回調;另一(yī)方面，逼近和(hé)突破曆史高(gāo)點後，市場心理(lǐ)會有所承壓。“牛市的(de)趨勢沒有改變，但投資者還是要謹慎對待當前的(de)投資風險，短(duǎn)期波動風險比較大。”周恺锴說。
