央行今起降息存款利率浮動上限擴大至1.5倍 分析認為(wèi)利好股市樓市
昨日傍晚，央行宣布，自(zì)2015年(nián)5月11日起金融機構人民币(6.2094, 0.0028, 0.05%)一(yī)年(nián)期貸款基準利率下調0.25個百分點至5.1%；一(yī)年(nián)期存款基準利率下調0.25個百分點至2.25%。同時，将金融機構存款利率浮動區間的(de)上限由存款基準利率的(de)1.3倍調整為(wèi)1.5倍。央行表示，進一(yī)步下調存貸款基準利率，就是要繼續發揮好基準利率的(de)引導作用，進一(yī)步推動社會融資成本下行，支持實體經濟持續健康發展，為(wèi)經濟結構調整和(hé)轉型升級營造中性适度的(de)貨币金融環境。
分析指出，降息将緩解存量債務壓力，應對通縮風險，利好股市樓市。但由于未來仍存在經濟下行的(de)壓力，預計降準、降息會繼續推進，理(lǐ)财市場利率将處于下行通道(dào)。
年(nián)內(nèi)二度降息 半年(nián)內(nèi)三度降息
央行昨日宣布，自(zì)2015年(nián)5月11日起下調金融機構人民币貸款和(hé)存款基準利率。同時，結合推進利率市場化改革，央行将金融機構存款利率浮動區間的(de)上限由存款基準利率的(de)1.3倍調整為(wèi)1.5倍；其他各檔次貸款及存款基準利率、個人住房公積金存貸款利率相應調整。這是央行半年(nián)內(nèi)第三度降息。
央行分别于2014年(nián)11月22日和(hé)2015年(nián)3月1日兩度降息，其中*次為(wèi)不對稱降息。在過去(qù)兩次降息中，貸款利率已經累計下降65個基點，而存款利率下調50個基點。在2014年(nián)11月之前，中國已經近兩年(nián)半未使用過降息工具。
此外，2015年(nián)2月5日和(hé)2015年(nián)4月20日，中國央行還先後兩次宣布下調存款類金融機構存款準備金率。
降低(dī)企業融資成本 支持實體經濟
降息主要為(wèi)抗通縮和(hé)穩增長(cháng)。分析認為(wèi)，當前經濟整體低(dī)迷，高(gāo)利率是主要風險，意味着急需降低(dī)利率，緩解企業高(gāo)融資成本風險。中國人民銀行[微博]研究局首席經濟學(xué)家馬駿認為(wèi)，此次降息從宏觀層面上看，其主要動因是，由于經濟面臨較大下行壓力，有必要通過降低(dī)名義利率來達到降低(dī)實際利率、穩定投資增長(cháng)的(de)目的(de)。如(rú)果名義利率不降，在通脹率明顯下行的(de)情況下，就會出現由于實際利率上升而導緻貨币條件被動緊縮的(de)局面。
數據顯示，二季度經濟形勢總體仍難言樂(yuè)觀，4月主要經濟指标仍繼續低(dī)迷，制造業投資、房地(dì)産投資和(hé)工業增加值增速依舊(jiù)偏低(dī)，基建投資獨木難支，特别是工業生産者出廠價格PPI繼續下行，通縮風險加大。盡管貸款利率已經開始下行，但PPI持續下降情況下實際利率處在曆史高(gāo)位，實際融資成本高(gāo)企影響企業投資意願。在此情況下，降息有利于促進實際融資成本下降，緩解存量債務壓力，促進經濟平穩增長(cháng)。
非“中國版量化寬松” 也非“強刺激”
據新華社電 半年(nián)內(nèi)，央行三度降息，兩度降準，使得外界對中國貨币政策産生了一(yī)些諸如(rú)“強刺激”和(hé)“中國版QE(量化寬松)”等議論。對此，專家認為(wèi)，無論是降息還是降準，其實都屬于貨币政策根據形勢變化而進行的(de)正常的(de)預調微調。
“當前所謂‘中國版QE’的(de)說法是建立在傳統貨币政策工具失靈、缺乏操作空間的(de)基礎上，與近期中國貨币政策量、價工具組合綜合運用具有較大餘地(dì)不符。”央行研究局局長(cháng)陸磊表示。
專家介紹，所謂QE是在利率已降至零甚至負，實體經濟拿錢沒有地(dì)方賺錢，常規利率杠杆無法發揮作用的(de)情況下，央行直接購買政府債券。以中國實際情況看，即便經過三次降息，一(yī)年(nián)期貸款基準利率仍達5.1%，中國貨币政策工具還有很大空間，不需要實施“中國版QE”。
*近半年(nián)來一(yī)連串的(de)降息和(hé)降準，也并不是“強刺激”和(hé)“大放水”。中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長(cháng)王軍指出，判斷貨币政策的(de)執行情況很關鍵的(de)指标是廣義貨币供應量M2。3月末，我國M2餘額同比增長(cháng)11.6%，低(dī)于12%左右的(de)全年(nián)預期目标。“從M2看，貨币政策沒有搞‘強刺激’和(hé)‘大放水’，未來貨币政策還有預調微調的(de)空間。”
或令樓市暖意更濃
20年(nián)百萬元商貸 月供少143元
5年(nián)以上貸款基準利率由5.90%調整為(wèi)5.65%，如(rú)按商業房貸100萬元、20年(nián)等額本息還款計算：
降息前月供：7106.74元
降息後月供：6963.87元
每月可(kě)減負：142.87元
20年(nián)可(kě)省：約3.4萬元
百萬貸款等額還款可(kě)省5.7萬
等額還款(以商業貸款100萬元，30年(nián)期限為(wèi)例)
降息前：原利率5年(nián)以上為(wèi)5.9%，每月需還款5931.37元，總支付利息113.5萬元。
降息後：*利率為(wèi)5年(nián)期以上5.65%，每月需還款5772.36元，總支付利息達107.8萬元。
逐月遞減還款(以商業貸款100萬元，30年(nián)期限為(wèi)例)
降息前：原利率5年(nián)以上為(wèi)5.9%，首月還款7694.44元，總支付利息88.7萬元。
降息後：*利率為(wèi)5年(nián)以上為(wèi)5.65%，首月還款7486.11元，總支付利息84.9萬元。
貸款100萬元30年(nián)，等額還款方式，總利息省：5.7萬元
貸款100萬元30年(nián)，逐月遞減還款方式，總利息省：3.8萬元
業內(nèi)人士分析，降息将使樓市迎來實際和(hé)心理(lǐ)的(de)雙重利好。降息既降低(dī)了開發商的(de)融資成本，也減輕了購房者的(de)貸款成本，一(yī)定程度上刺激購房需求。而樓市所表現出來的(de)狀态始終與貨币政策呈正相關關系，這是多年(nián)來中國房地(dì)産市場運行的(de)邏輯之一(yī)，縱觀樓市表現較好的(de)年(nián)份，都與此前的(de)多次降準和(hé)降息有或多或少的(de)聯系，大量資金注入市場之後，将推高(gāo)以房産為(wèi)代表的(de)固定資産的(de)投資價格。 “這次降息的(de)目的(de)主要還是為(wèi)了穩住經濟，與2008年(nián)、2009年(nián)相比，這次貨币政策更注重适度。”合富房地(dì)産經濟研究院院長(cháng)龍斌表示，當前，一(yī)線城市房價已經基本企穩，以深圳為(wèi)代表的(de)個别城市，在供應量不足的(de)情況下，房價更開始率先反彈。不過相較而言，大量三、四線城市受制于高(gāo)庫存，房價依然反彈乏力。
“房價目前隻有局部區域上升的(de)迹象，整體依然保持平穩。”龍斌分析，市場接下來将進入量升價穩的(de)階段，随後有望實現量價齊升，而對廣州而言，由于庫存量仍然較高(gāo)，所以下半年(nián)預計房價将同比上漲10%左右，漲幅較為(wèi)溫和(hé)。
方圓地(dì)産首席市場分析師鄧浩志認同，此次是寬松貨币政策周期內(nèi)的(de)又一(yī)次降息，貨币政策趨勢暫時沒變，而樓市複蘇趨勢也已經确立。每降息一(yī)次，就會相應減輕一(yī)些房企與購房者的(de)負擔，也就更有利于整個行業的(de)發展。而随着利好的(de)不斷推出，購房熱度也會繼續一(yī)步步升溫，對于庫存不大的(de)一(yī)線城市，房價上漲的(de)預期也一(yī)步步提前。
從全國範圍來看，上海某房地(dì)産研究院副院長(cháng)表示，全國70個大中城市房價指數從去(qù)年(nián)5月出現環比下跌的(de)“拐點”，至今年(nián)3月，已持續下跌了11個月，下跌時長(cháng)已超過上一(yī)輪的(de)8個月。不過，跌幅已經逐步收窄。在貨币政策與調控政策雙重寬松的(de)疊加效應之下，預計二季度全國70城房價環比增幅将止跌反彈，多數二線城市和(hé)部分三線城市的(de)房價，也将随一(yī)線城市而出現上漲拐點。當前，還隻是處于降息周期中段，未來兩年(nián)還将有多次降息降準動作，這将成為(wèi)推動2015年(nián)全國樓市，尤其是一(yī)、二線城市樓市告别冬天、走向春天的(de)重要推力。預計2016年(nián)全國樓市還将進一(yī)步升溫。
股市：客觀效果将是利好
中央财經大學(xué)中國銀行業研究中心主任郭田勇[微博]認為(wèi)：“降息的(de)目的(de)是為(wèi)了支持實體經濟，絕不是為(wèi)了刺激股市。但從客觀效果上來說，降息對股市是利好消息。”
郭田勇認為(wèi)，基準利率下降可(kě)以降低(dī)上市公司融資成本，改善其經營水平，提高(gāo)股市估值，這些都對股市有較好的(de)影響。“但股票(piào)價格還是主要受企業自(zì)身經營發展的(de)影響，因此投資者在投資股市時需要甄别風險。”
英大證券研究所所長(cháng)李大霄[微博]表示，降息有助于緩解股市下行速度。李大霄認為(wèi)，降息對股票(piào)市場有一(yī)定的(de)支撐作用，本輪降息對減緩股市的(de)下跌和(hé)下跌的(de)節奏有重要的(de)影響，但他指出股票(piào)市場之前漲得太高(gāo)，降息不能改變絕大多數股票(piào)在股票(piào)市場中處于*高(gāo)估的(de)基本事實。
理(lǐ)财：宜鎖定中長(cháng)期收益
中國已經步入降息通道(dào)，在未來三年(nián)內(nèi)降息是新常态，預計今年(nián)還會有兩次以上的(de)降息。在股市激烈波動的(de)情況下，穩健投資者适合投資一(yī)些中長(cháng)期的(de)理(lǐ)财産品來鎖定長(cháng)期收益。正勤金融總經理(lǐ)廖耀輝表示，步入降息周期，理(lǐ)财投資産品适合投資中長(cháng)期産品，以鎖定*的(de)收益。
“2015是投資多元化的(de)一(yī)年(nián)，以後會有更多的(de)投資方式和(hé)渠道(dào)，除了傳統的(de)存款理(lǐ)财、貴金屬投資、股票(piào)市場外，互聯網理(lǐ)财産品、股權衆籌等會飛(fēi)入尋常百姓家。”廖耀輝告訴記者。
中國金融期貨交易所[微博]首席宏觀研究員趙慶明[微博]建議，在固定收益類理(lǐ)财産品收益水平下移的(de)背景下，投資者可(kě)考慮配置更多權益類或綜合類的(de)理(lǐ)财産品，并根據自(zì)身情況拓展一(yī)些金融衍生品增加投資收益。
