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市場熱議已久的(de)升息“靴子(zǐ)”終于落下。
中國人民銀行昨日宣布，自(zì)今日起上調金融機構人民币存貸款基準利率。金融機構一(yī)年(nián)期存款基準利率上調0.27個百分點，由2.25%提高(gāo)到2.52%；一(yī)年(nián)期貸款基準利率上調0.27個百分點，由5.85%提高(gāo)到6.12%；其他各檔次存貸款基準利率也相應調整，長(cháng)期利率上調幅度大于短(duǎn)期利率上調幅度。
同時，進一(yī)步推進商業性個人住房貸款利率市場化。商業性個人住房貸款利率的(de)下限由貸款基準利率的(de)0.9倍擴大為(wèi)0.85倍，其他商業性貸款利率下限保持0.9倍不變。
對于此次加息，央行表示，将有利于引導投資和(hé)貨币信貸的(de)合理(lǐ)增長(cháng)，有利于引導企業和(hé)金融機構恰當地(dì)衡量風險，有利于維護價格總水平基本穩定，同時有利于優化經濟結構，促進經濟增長(cháng)方式的(de)轉變，保持國民經濟平穩較快協調發展。
而對于此次長(cháng)期利率上調幅度大于短(duǎn)期利率上調幅度，央行有關負責人稱，當前金融機構的(de)中長(cháng)期貸款增長(cháng)較多，這樣的(de)調整“為(wèi)的(de)是抑制長(cháng)期貸款需求和(hé)固定資産投資過快，有利于優化商業銀行存款結構，協調投資和(hé)消費的(de)關系。”
其實，央行此次加息并不意外。
高(gāo)盛首席中國經濟學(xué)家梁紅(hóng)、彙豐首席中國經濟學(xué)家屈宏斌都認為(wèi)，“經濟過熱、投資過快，加息才是更有效的(de)調控手段。”
摩根大通首席中國經濟學(xué)家龔方雄也表示，從央行加息的(de)同時，擴大個人房貸優惠利率從10%到15%，可(kě)看出，“央行此次加息目标主要是遏制投資過快。”
中國國際金融公司首席經濟學(xué)家哈繼銘則認為(wèi)，央行此次是“權宜”的(de)加息，“這次加息不表示我國進入加息通道(dào)，加息對債市有影響，但是對股市、實體經濟的(de)影響不大。”
央行加息凸現三大特點 緊縮政策可(kě)能不會終結
上周六，在一(yī)系列宏觀經濟數據出台之後，本報的(de)判斷是“央行緊縮箭在弦上”。而昨日，央行終于果斷地(dì)射出這一(yī)箭，宣布加息27個基點。此次加息有三大特點：存貸款利率同時上調；長(cháng)期利率上調幅度大于短(duǎn)期利率；擴大個人房貸優惠利率幅度。
存貸款利率同時上調
與4月28日僅僅上調貸款利率加息不同，此次央行同時上調了存貸款利率。高(gāo)盛首席中國經濟學(xué)家梁紅(hóng)指出，央行之前通過上調貸款利率、兩次上調存款準備金率以及發行央票(piào)和(hé)定向票(piào)據等工具，數量型工具收回過多流動性，從資金的(de)供給方進行調節效果不明顯，“加息是*有效的(de)調控手段”。
而根據當前社會總需求擴張勢頭仍很強勁的(de)情況，為(wèi)進一(yī)步增強宏觀調控的(de)效果，有必要在收回流動性的(de)同時，加大對資金需求方的(de)調節，利用利率杠杆适當抑制投資和(hé)信貸需求的(de)擴張。
德意志銀行大中華區首席經濟學(xué)家馬駿表示，央行應加大使用“預期工具”，即引導企業和(hé)市場建立央行将進一(yī)步緊縮的(de)預期，“這是一(yī)個‘零成本’的(de)工具。”
長(cháng)期大于短(duǎn)期
調整後，金融機構一(yī)年(nián)期存款基準利率上調0.27個百分點，由現行的(de)2.25%提高(gāo)到2.52%；一(yī)年(nián)期貸款基準利率上調0.27個百分點，由現行的(de)5.85%提高(gāo)到6.12%。但從長(cháng)期利率來看，五年(nián)存款利率由3.60%調整為(wèi)4.14%。而貸款基準利率五年(nián)以上利率由6.39%調整為(wèi)6.84%。此次加息，短(duǎn)期上調的(de)幅度小于長(cháng)期基準利率。
專家表示，這樣的(de)調節方式，有利于抑制長(cháng)期貸款需求和(hé)固定資産投資的(de)過快增長(cháng)。長(cháng)期存款利率上調幅度大于短(duǎn)期存款利率上調幅度，有利于優化商業銀行存款結構，協調投資和(hé)消費的(de)關系。
擴大個人房貸優惠利率
央行在加息的(de)同時還表示，為(wèi)進一(yī)步推進商業性個人住房貸款利率市場化，商業性個人住房貸款利率的(de)下限由貸款基準利率的(de)0.9倍擴大為(wèi)0.85倍，其他商業性貸款利率下限保持0.9倍不變。
摩根大通首席中國經濟學(xué)家龔方雄表示，從央行配合此次加息，擴大個人房貸優惠利率從10%到15%來看，“央行此次加息，不是為(wèi)了限制個人買房，目标主要是遏制投資過快。”
彙率更受關注
由于美聯儲本月停止加息，央行此次加息後，人民币和(hé)美元的(de)利差進一(yī)步縮小，人民币升值的(de)壓力以及熱錢加大湧入的(de)壓力随之擴大。事實上，昨日央行宣布加息後，亞洲貨币在日元的(de)帶領下紛紛兌美元走高(gāo)。
社科院世界經濟與政治研究所所長(cháng)助理(lǐ)何帆表示，此次加息的(de)作用并不會很大，因為(wèi)許多經濟過熱的(de)問題不能通過貨币政策解決，“相比加息，更關鍵的(de)問題是人民币的(de)升值”，他表示，如(rú)有必要，央行下一(yī)步還會提高(gāo)存款準備金率并且加快人民币升值，并加強票(piào)據的(de)發行。
對外經貿大學(xué)金融學(xué)院副院長(cháng)丁志傑也表示，此次加息并不是緊縮政策的(de)終結，而且如(rú)何發揮彙率的(de)杠杆作用以解決國際收支失衡，是下一(yī)步央行首先要考慮的(de)問題。
(作者：禹剛) | 