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剛剛出爐的(de)統計數據顯示，今年(nián)前三季度，我國GDP增長(cháng)10.7%，增幅比上半年(nián)的(de)10.9%回落0.2個百分點，宏觀調控正在取得成效。但接受采訪的(de)多數專家認為(wèi)，宏觀調控成效的(de)基礎尚需進一(yī)步鞏固，固定資産投資仍然是下一(yī)步調控的(de)重點。
我國經濟在上半年(nián)呈加速增長(cháng)勢頭。一(yī)季度經濟增長(cháng)率達到10.3%，當時國家統計局新聞發言人指出，增速已處于“合理(lǐ)區間的(de)上限”，央行采取了提高(gāo)貸款基準利率和(hé)存款準備金率等措施加以調控。然而，經濟列車繼續提速，二季度增速達到11.3%。究其原因，主要是固定資産投資增幅創出三年(nián)來新高(gāo)。
為(wèi)遏制投資過快增長(cháng)，此後國家多個部門又出台了一(yī)系列政策措施，宏觀調控的(de)“組合拳”輪番上陣：
———8月1日，國家發展改革委等五部委以特急形式聯合下發《新開工項目清理(lǐ)工作指導意見》，要求各地(dì)用一(yī)個月時間對上半年(nián)列入統計範圍的(de)總投資一(yī)億元及以上新開工項目逐項進行*清理(lǐ)。
———8月15日起，中國人民銀行再次上調存款準備金率0.5個百分點，19日起上調一(yī)年(nián)期存款、貸款基準利率0.27個百分點，遏制過剩的(de)流動性對投資項目資金來源，提高(gāo)投資資金的(de)使用成本。
———針對一(yī)些地(dì)方财政嚴重依賴房地(dì)産的(de)“以地(dì)生财”現象，9月5日，《國務院關于加強土地(dì)調控有關問題的(de)通知》正式出台，國家将統一(yī)制訂并公布工業用地(dì)出讓*标準，“以租代征”等非法占地(dì)行為(wèi)被禁止，投資過熱的(de)另一(yī)個源頭也受到了嚴格控制。
應當看到，這些調控措施正在取得成效。以城鎮固定資産投資為(wèi)例，7月份增幅為(wèi)27.4%，比6月份回落7個多百分點；8月份增幅為(wèi)21.5%，比7月份回落5.9個百分點；9月份增長(cháng)23.6%，增幅雖比8月份有所回升，但仍低(dī)于前9個月28.2%的(de)增幅。
有專家指出，我國第四季度固定資産投資占全年(nián)的(de)比重*，一(yī)般在40%多一(yī)些，幾乎年(nián)年(nián)如(rú)此，今年(nián)也不會例外。因為(wèi)投資的(de)量多、塊頭大，所以每年(nián)第四季度的(de)投資增長(cháng)都比較慢。這樣看來，今年(nián)全年(nián)的(de)投資增速仍有望繼續有所回落。
但一(yī)些專家指出，今年(nián)前三季度，我國全社會固定資産投資增長(cháng)27.3%，增幅仍比上年(nián)同期高(gāo)1.2個百分點。其中，城鎮固定資産投資增長(cháng)28.2%，增幅也比上年(nián)同期高(gāo)0.5個百分點。這樣的(de)投資數據，無論怎麽看，仍處于高(gāo)位。因此，目前決不能輕言投資調控已經到位。也許，需要再堅持一(yī)兩年(nián)，調控才可(kě)能真正到位。
他們認為(wèi)，過度依賴投資拉動增長(cháng)，有可(kě)能出現投資回報遞減，即投資的(de)效率下降。目前已有數據表明我國投資效率過低(dī)。更值得注意的(de)是，我國企業的(de)投資主要靠銀行信貸支持，而投資效率過低(dī)就意味着信貸回收的(de)前景堪憂。如(rú)果這些投資不能收回，結果便是金融系統風險的(de)積累。因此,投資效率過低(dī)的(de)情況一(yī)旦長(cháng)期持續，不僅會帶來短(duǎn)期的(de)金融風險，長(cháng)遠的(de)問題将更加嚴重。
對于下一(yī)步的(de)調控，專家們認為(wèi)，首先要運用市場、法律及必要的(de)行政手段，使仍在高(gāo)位的(de)投資增長(cháng)率持續下降。由于投資增長(cháng)得到了貨币信貸的(de)支持，要更加重視(shì)發揮貨币政策對投資過快增長(cháng)的(de)抑制作用。如(rú)*數量型的(de)緊縮政策收縮過度的(de)流動性；采取“小步多次”的(de)升息策略，每次将基準存貸款利率提高(gāo)0.25個百分點，抑制貨币需求；加大公共市場操作力度，根據情況繼續定向對商業銀行發行票(piào)據；依據産業政策導向和(hé)市場形勢變化，加強和(hé)完善對商業銀行的(de)“窗口指導”。同時，要嚴格土地(dì)管理(lǐ)，并繼續以提高(gāo)技術、節能、環境标準來提高(gāo)市場準入門檻，抑制新開工項目增長(cháng)。
(作者：上官衛國 費楊生) | 