www.soufun.com 房地(dì)産門戶-搜房網 2011-07-01 08:00:00 來源：北京青年(nián)報
中國銀行國際金融研究所發布今年(nián)第三季度的(de)《中國經濟金融展望季報》。報告預計三季度GDP增長(cháng)9.3%左右，CPI上漲5%左右，可(kě)能出台1-2次非對稱加息。盡管有下行風險，但短(duǎn)期內(nèi)中國經濟問題不大，“硬着陸”的(de)可(kě)能性也很小，治理(lǐ)通脹依然是近期宏觀政策的(de)核心。
報告認為(wèi)，三季度，全國通脹壓力依然較大，這主要因為(wèi)：食品價格将維持在高(gāo)位運行，同時，從中長(cháng)期來看，受劉易斯拐點臨近、勞動力成本上升的(de)影響，勞動密集型産品将面臨長(cháng)期上漲壓力。此外，流動性總體過剩的(de)局面不會改變，物價上漲的(de)貨币條件和(hé)基礎依然存在。四是PPI增長(cháng)較快。前5個月上漲7%，向下遊傳導壓力依然巨大，傳導的(de)過程還将持續。
報告初步預測，二季度全國CPI上漲5.5%，同比提高(gāo)1.4個百分點；PPI上漲6.5%；三季度CPI上漲5%，同比提高(gāo)1.5個百分點，比二季度回落0.5個百分點。需要指出，三季度CPI比二季度回落的(de)主要原因在于翹尾因素的(de)影響，而非新漲價因素的(de)減小，說明通脹壓力不會從根本上得到緩解。我們預計，今年(nián)全年(nián)物價的(de)低(dī)點*可(kě)能出現在四季度，CPI上漲4%左右。
考慮到物價高(gāo)位運行，負利率還在持續，不利于消除通脹預期，導緻儲蓄理(lǐ)财化、“脫媒化”，進而影響貨币政策效果等不利影響，因此三季度可(kě)能會加息1-2次，但四季度加息的(de)可(kě)能性和(hé)必要性有所降低(dī)。由于近年(nián)物價上漲是成本推動、貨币超發和(hé)輸入性等多種因素共同作用的(de)結果，因此，穩定物價将在收緊貨币政策的(de)同時，更加注重提高(gāo)勞動生産率和(hé)供給管理(lǐ)。
由于銀行可(kě)貸資金已經比較緊張、實體經濟的(de)正常貸款需求已經受到了一(yī)定程度的(de)影響，報告認為(wèi)，存款準備金率調整的(de)空間已經有限，預計未來一(yī)段時間将減少存款準備金率上調次數。緩解流動性過剩問題，将更多地(dì)通過發行央票(piào)、加快利率市場化和(hé)人民币國際化等途徑解決，而不是單靠存款準備金率。
