3月31日，中國*商業地(dì)産商大連萬達商業地(dì)産股份有限公司在香港召開2014年(nián)度業績發布會。
萬達商業董事兼執行總裁曲德君稱，2014年(nián)萬達商業總收入為(wèi)1078.71億元(人民币，下同)，較2013年(nián)增長(cháng)24.31%。當年(nián)萬達商業地(dì)産的(de)核心淨利潤148億元(人民币，下同)，較2013年(nián)增長(cháng)14.04%，核心溢利率為(wèi)13.74%。
需要注意的(de)是，在中國房地(dì)産市場下行、銷售放緩的(de)背景下，萬達商業地(dì)産已經出現“出租比賣房更賺錢”的(de)狀況。
萬達商業的(de)投資物業租賃及物業管理(lǐ)，即萬達廣場的(de)租金收入和(hé)物業管理(lǐ)費收入，在2014年(nián)的(de)毛利率達到73.89%。這也意味着，對擁有百餘家萬達廣場的(de)萬達商業地(dì)産來說，投資物業租賃及物業管理(lǐ)業務雖然在營業收入占比不足10%，但其在營業利潤的(de)貢獻上占到了40.80%。
萬達商業董事長(cháng)丁本錫表示，萬達商業預期實現的(de)目标是降低(dī)對銷售物業的(de)依賴。
與住宅開發商，“開發完就賣掉”賺取一(yī)次性收益不同，萬達商業的(de)增長(cháng)模式是将物業銷售和(hé)投資物業相結合，業界稱之為(wèi)“以售養租”。
這種模式使萬達能夠通過物業銷售的(de)現金流平衡投資物業所需的(de)資金，同時，因投資物業能帶來大量客流和(hé)商業便利，又能增加銷售物業的(de)吸引力。
不過在房地(dì)産市場銷售進入低(dī)迷期的(de)時候，這種模式難以持久。萬達一(yī)方面試圖降低(dī)對銷售的(de)依賴，同時，也在試圖通過“輕重資産并重”的(de)方式減輕資金的(de)壓力，
2014年(nián)萬達商業自(zì)持物業建築面積達到2156萬平方米，較2013年(nián)底的(de)水平增長(cháng)了31.87%。從數據對比上來看，這一(yī)增速高(gāo)于該企業去(qù)年(nián)在物業銷售确認面積上的(de)增速。
從物業規模看，萬達商業也已成為(wèi)全球*的(de)不動産企業之一(yī)。丁本錫認為(wèi)，随着物業租賃及商業管理(lǐ)業務毛利率進一(yī)步提高(gāo)，對利潤貢獻提升，萬達商業在抵禦房地(dì)産行業周期性波動風險方面的(de)能力更強。
在2014年(nián)中國房地(dì)産行業整體低(dī)迷期，萬達商業地(dì)産整體毛利率達到42.6%，較2013年(nián)僅微幅下滑，基本保持穩定，大幅高(gāo)于全行業的(de)平均水平。
對于2015年(nián)，丁本錫透露，萬達商業預期目标是新開業購物中心26個，中國開業的(de)萬達廣場将達到133個。
截至2014年(nián)底，萬達商業地(dì)産擁有的(de)已開業商業綜合體數量已經達到107座，分布于中國的(de)71個城市。
3月31日，世茂房地(dì)産控股有限公司(簡稱世茂，00813.hk)在香港正式發布2014年(nián)公司及附屬公司截至2014年(nián)12月31日全年(nián)業績報告。報告期內(nèi)，2014年(nián)全年(nián)營業額為(wèi)560.8億元（人民币，下同），同比上升35.1%。期內(nèi)實現毛利額182.3億元，同比上升24.5%；毛利率32.5%，處行業較高(gāo)水平。全年(nián)實現核心淨利潤79.07億元，同比上升8%。
在新的(de)市場形勢下，世茂不再以銷售規模作為(wèi)單一(yī)增長(cháng)指标，而是更加注重各項指标的(de)均衡性、高(gāo)品質增長(cháng)，多項核心指标處于行業高(gāo)位，也因而得到了金融證券機構的(de)認可(kě)。國浩資本日前分析認為(wèi)，對希望持有內(nèi)房股的(de)長(cháng)線投資者而言，世茂房地(dì)産、華潤置地(dì)等企業是行業*。
“增重”、“健身”均衡發展
2014年(nián)是房地(dì)産行業集體由追求規模擴張向注重增長(cháng)質量轉型的(de)一(yī)年(nián)。利潤率、回款率成為(wèi)多家房企明确提出的(de)核心考核指标。
據世茂2014年(nián)報顯示，期內(nèi)實現毛利額182.3億元，同比上升24.5%；毛利率32.5%，處于行業較高(gāo)水平；全年(nián)實現核心淨利潤79.07 億元，同比上升8%。在目前已發布2014年(nián)報的(de)房企中，毛利率保持在32%以上的(de)，僅有中海、世茂、保利等為(wèi)數不多的(de)幾家。同時，世茂2014年(nián)銷售回款率80.2%也高(gāo)于行業60%-70%的(de)平均水平。
在區域布局方面，世茂通過重點區域深耕，實現了業績的(de)穩健增長(cháng)。2014年(nián)世茂在南京、廈門、福州、泉州、常州、張家港等福建和(hé)長(cháng)三角多個城市取得單盤銷冠。在重要戰略區域福建省， 2014年(nián)世茂以175億元銷售額第三次蟬聯福建銷冠。2014年(nián)在福建省迎來自(zì)貿區設立、“一(yī)帶一(yī)路”核心發展區域等多項國家戰略層面的(de)重要利好之際，世茂的(de)成績有了更加深遠的(de)意義。尤其在2015年(nián)，世茂攜福建石獅市一(yī)同參加2015米蘭世博會，将助推城市共同謀求更好、更多元的(de)國際化資源平台。
年(nián)報顯示，2014年(nián)，世茂累計銷售額為(wèi)702.2億元，同比增長(cháng)4.7%。根據市場變化，世茂調整産品結構，逐漸形成了全類型、多層次的(de)産品體系。經專業估算，世茂主要投資物業及酒店的(de)市場價值為(wèi)人民币590億元。分析人士認為(wèi)，投資性物業會成為(wèi)世茂下一(yī)個增長(cháng)亮(liàng)點，在行業的(de)戰略轉型期，這也是衡量房企成長(cháng)性的(de)重要指标。
“面粉”、“錢流”結構優化
随着樓市整體庫存高(gāo)企，部分人口淨流出的(de)三、四線城市，市場風險不斷加大。另一(yī)方面，随着市場競争的(de)加劇，地(dì)價也水漲船高(gāo)。為(wèi)此，世茂2014年(nián)的(de)投資策略也顯得更加審慎。
2014年(nián)，世茂持續加大在一(yī)、二線城市拿地(dì)的(de)比重，優化城市布局。年(nián)報顯示，報告期內(nèi)，世茂新增土地(dì)儲備739萬平方米，分布于北京、上海、南京、廈門、大連、成都、重慶等17個城市，項目均位于當地(dì)的(de)核心區域或潛力地(dì)段。截至2014年(nián)12月31日，世茂總計擁有3607萬平方米優質土地(dì)儲備，土地(dì)存續比（土地(dì)儲備與當季度銷售面積的(de)比值）約為(wèi)22。按照蘭德咨詢總裁宋延慶的(de)研究模型，土地(dì)儲備存續比值在20-35左右較适量，也就是以企業年(nián)均增長(cháng)20%計算，土地(dì)儲備相當于企業未來3-5年(nián)開發所需用地(dì)。
在另一(yī)項衡量企業健康程度的(de)重要指标：資金結構方面。世茂2014年(nián)淨負債率58.6%，達到管理(lǐ)層預定目标，在行業整體負債率偏高(gāo)的(de)背景下，這一(yī)成績較為(wèi)突出。
至2014年(nián)12月31日，世房銀行等總借貸餘額較2013年(nián)底的(de)493億元上升到620億元，現金餘額較2013年(nián)的(de)196億元上升至239億元，未動用授信額度約180億元，為(wèi)世茂發展提供了低(dī)成本的(de)長(cháng)期資金支持；
為(wèi)了進一(yī)步降低(dī)資金成本，優化資金結構，2014年(nián)世茂成功發行了6億美元7年(nián)期高(gāo)級票(piào)據。并且，這一(yī)行動一(yī)直持續到2015年(nián)一(yī)季度，目前，世茂境外債券的(de)平均利率已從8.01%降低(dī)至7.76%。
世茂還于2014年(nián)7月獲得了4年(nián)期的(de)7.36億美元等值銀團貸款，為(wèi)集團的(de)穩健發展提供了充裕的(de)現金流。年(nián)報顯示，截至2014年(nián)12月31日，世茂持有現金239億元，加上180億元銀行授信額度，世茂可(kě)動用的(de)資金已達到419億元。
優質的(de)土地(dì)儲備、嚴謹的(de)土地(dì)成本、資金成本控制以及充裕的(de)現金，為(wèi)世茂2015年(nián)乃至未來數年(nián)持續穩定的(de)業績提供了強力支撐。
以“互聯網+”開創白金時代
世茂在2014年(nián)年(nián)底提出“白金時代”理(lǐ)念之後，引起行業廣泛思考。在此次發布的(de)2014年(nián)報中，世茂進一(yī)步專門提出要“結合互聯新理(lǐ)念開創白金時代”，這也是在中國房地(dì)産行業，首次将“白金時代”正式寫入企業年(nián)報。
2014年(nián)是房地(dì)産行業轉型之年(nián)，同時，也是移動互聯網大潮席卷房地(dì)産業的(de)關鍵一(yī)年(nián)。在國家層面鼓勵“互聯網+”的(de)背景下，移動互聯網将深刻改變房地(dì)産行業的(de)商業模式。
世茂深刻認識到，單以增長(cháng)率、周轉率等舊(jiù)的(de)價值體系來指引房企的(de)發展，房企隻能進入“白銀時代”。誰能以互聯網思維，在房地(dì)産行業創立以人為(wèi)核心展開商業和(hé)運營模式，誰就能在短(duǎn)時間內(nèi)打破行業壁壘，開創企業發展的(de)“白金時代”，真正實現可(kě)持續、有品質的(de)增長(cháng)。
為(wèi)此，2014年(nián)，世茂通過“宅行動”、“e生活”等一(yī)系列行動落地(dì)雲平台資源，并初步構建出世茂生活服務APP矩陣，布局社區O2O領域，加速落地(dì)“生活方式運營商”戰略，積極嘗試以人為(wèi)核心開展運營的(de)新商業模式。
在“生活方式運營商”戰略指引下，世茂開展了一(yī)系列産品創新與研發。如(rú)2014年(nián)聖誕節開業的(de)MiniMax睿選酒店，就是以全新的(de)社交、電商平台理(lǐ)念，為(wèi)80後、90後客群定制的(de)MiniHotel。今年(nián)，世茂專門設立生活方式研究室，對客戶需求進行深度研究，并以此指導創新研發。2015年(nián)世茂還将繼續推出MiniMall、主題樂(yuè)園、全時街區等創新業态，并進行規模化複制。
對于2015年(nián)房地(dì)産市場，世茂預計，2015年(nián)房地(dì)産政策将整體上保持寬松，保證房地(dì)産市場平穩發展。世茂相關負責人稱，公司将根據市場變化，繼續以靈活的(de)策略，及時調整供貨節奏，以實現穩健增長(cháng)的(de)企業發展目标。
