中國人民銀行19日宣布，自(zì)20日起下調各類存款類金融機構人民币存款準備金率1個百分點。在此基礎上，有針對性地(dì)實施定向降準措施。這是央行今年(nián)2月4日宣布*降準并定向降準以來，第二次出手*降準并定向降準。
降準如(rú)何影響你的(de)錢袋子(zǐ)
影響之理(lǐ)财
銀行理(lǐ)财收益率降低(dī)
降準對銀行理(lǐ)财的(de)可(kě)配置資産會産生重要影響，會導緻理(lǐ)财可(kě)投資資産的(de)減少和(hé)資産收益率的(de)下降，反過來會倒逼銀行理(lǐ)财收益率的(de)下降。從過去(qù)兩次降準的(de)經驗看，在降準啓動3個月後的(de)銀行理(lǐ)财收益率會出現顯著下降，1年(nián)平均降幅在1%左右。而如(rú)果未來降準持續展開，預計15年(nián)銀行理(lǐ)财收益率降幅也有望達到1%。
影響之債券
需求增加 利率将下行
降準對銀行理(lǐ)财的(de)資産配置有重要影響。在當前經濟低(dī)迷的(de)情況下，降準後商業銀行自(zì)營賬戶增加的(de)6000億資金未必會放貸款，但肯定會去(qù)買債券，債券利率會大幅下降。目前銀行理(lǐ)财的(de)資産配置35%以內(nèi)是非标資産，而65%以上是标準化資産，其中債券類資産的(de)占比在60%左右。市場上的(de)債券供給是有限的(de)，因而銀行理(lǐ)财可(kě)以買到的(de)債券和(hé)利率都會下降。
影響之P2P
P2P理(lǐ)财收益長(cháng)期将走低(dī)
當前，P2P作為(wèi)互聯網理(lǐ)财的(de)一(yī)種重要形式，已經開始走進了百姓的(de)“錢袋子(zǐ)”。而此次央行降準，會不會對P2P産生影響呢(ne)？部分業內(nèi)人士認為(wèi)，降準對開展個人信貸業務的(de)P2P行業基本沒有影響。雖然降準帶來的(de)流動性增加，以及傳導出的(de)貨币總量增加，或将降低(dī)社會整體融資成本，也将對網貸平台收益率産生影響，但不太可(kě)能出現大幅下降的(de)情況。整體來看，雖然網貸行業收益率水平短(duǎn)期內(nèi)不會明顯下跌，但長(cháng)期預計仍将走低(dī)。
影響之股市
投資者需提防追高(gāo)套牢
業內(nèi)人士表示，降準屬股市重大利好，滬深兩市不出意外将大幅高(gāo)開。考慮到2008年(nián)以來曆次降準後上證均高(gāo)開低(dī)走甚至大跌，投資者需提防重複上演追高(gāo)套牢的(de)悲劇。例如(rú)今年(nián)2月4日央行公布降準消息後，第二天滬深股市反而雙雙收跌。
影響之樓市
房價再跌的(de)可(kě)能性很低(dī)
對于購房者來說，近期層出不窮的(de)刺激政策難免會引起一(yī)定程度的(de)恐慌，松動的(de)信貸讓購房者難以再期待價格下調回歸合理(lǐ)。對此中原地(dì)産首席分析師張宏偉直接表示，房價再跌的(de)可(kě)能性接近于零。降準以後銀行後續資金将更加寬裕，房貸有望繼續寬松，部分城市将可(kě)能在目前9折主流的(de)基礎上回歸到85折，購房者壓力持續降低(dī)。所以購房者若繼續觀望可(kě)能會錯過*購房時機、增加購房成本，積極入市是比較明智的(de)做(zuò)法。
降準力度超過預期
意在穩增長(cháng)調結構
中國人民銀行19日傍晚宣布，自(zì)20日起下調存款準備金率1個百分點，并有針對性地(dì)實施定向降準。這是自(zì)2月5日*降低(dī)人民币存款準備金率以來，央行年(nián)內(nèi)的(de)二次降準，也是2008年(nián)11月以來*力度的(de)一(yī)次降準。央行為(wèi)何此時出手降準？未來貨币政策将何去(qù)何從？
為(wèi)啥降
經濟新舊(jiù)動力交替 需加大金融支持力度
一(yī)季度的(de)中國經濟，增速仍在合理(lǐ)區間，但下行壓力明顯加大。在經濟新舊(jiù)動力銜接的(de)重要關口，無論是穩增長(cháng)還是調結構，都需要加大金融支持實體經濟的(de)力度。
“降低(dī)存款準備金率，有助于促進銀行具備足夠的(de)可(kě)貸資金，以保持信貸支持實體經濟的(de)能力。”中國人民銀行研究局局長(cháng)陸磊說。
此次降準力度大、重點突出。中國國際經濟交流中心咨詢研究部副部長(cháng)王軍認為(wèi)，這次一(yī)次性下調1個百分點，力度之大是*近幾年(nián)沒有的(de)（此前調整都是0.5個百分點），同時還實施了定向降準。這是穩增長(cháng)調結構的(de)重要舉措，加大了金融對實體經濟的(de)支持力度，發出了穩定預期、堅定信心的(de)鮮明信号。
誰受益
釋放萬億元資金 支持“三農”和(hé)小微企業
總量上看，此次降準将釋放出上萬億元的(de)銀行資金，對實體經濟是巨大支持。截至3月末，我國人民币存款餘額為(wèi)124.9萬億元。
交通銀行首席經濟學(xué)家連平測算，此次*降準加上定向降準，大約能釋放出1.1萬億元至1.5萬億元的(de)銀行資金。
結構上看，定向調控再度發力，“三農”和(hé)小微企業将精準受益。這次央行對農信社、村鎮銀行等農村金融機構額外降準1個百分點，對農業發展銀行額外降準2個百分點，對“三農”或小微企業貸款達到一(yī)定比例的(de)國有和(hé)股份制商業銀行可(kě)執行低(dī)0.5個百分點的(de)準備金率，支持“三農”和(hé)小微企業的(de)導向鮮明。
“這是一(yī)個非常好的(de)消息，對緩解融資難、融資貴會有很大幫助，我們做(zuò)企業的(de)感到很振奮。”小微企業主、武漢寶特龍科技股份有限公司董事長(cháng)汪林安表示，*近公司正要向銀行貸款，相信這次降準會幫助企業更容易、更便宜地(dì)獲得貸款。
咋應對
穩定基礎貨币投放 保持流動性合理(lǐ)充裕
此次降準，既是因宏觀經濟大環境的(de)變化，也是應對貨币供應新情況的(de)必要調整。
*近一(yī)段時期以來，中國外貿低(dī)位運行，美元預期走強，使得過去(qù)長(cháng)期充當基礎貨币主要投放方式的(de)外彙占款明顯減少，廣義貨币供應量M2增速偏低(dī)。由此造成流動性缺口，僅靠日常公開市場操作難以有效彌補，這使得商業銀行的(de)資金面偏緊，影響了銀行對實體經濟的(de)支持能力。
“今年(nián)2月、3月份外彙占款連續兩個月負增長(cháng)，特别是3月份同比少增2307億元，基礎貨币出現較大缺口。降低(dī)準備金率1個點，由央行釋放解鎖的(de)基礎貨币，基本能完成對沖。”陸磊對記者表示，為(wèi)穩定基礎貨币投放，保持M2平穩适度增長(cháng)，在4月份降準是合适的(de)。
央行統計顯示，一(yī)季度中國外彙占款減少2521億元，同比少增1.04萬億元。3月末，我國M2餘額同比增長(cháng)11.6%，增速比上月末低(dī)0.9個百分點，也低(dī)于今年(nián)12%的(de)貨币增速目标。
連平分析認為(wèi)，當前不僅外彙占款出現趨勢性下降，而且銀行存款增長(cháng)也出現明顯放緩，為(wèi)保持流動性合理(lǐ)充裕，需要及時降準。
中國社科院金融所銀行研究室主任曾剛表示，中國之所以之前維持較高(gāo)的(de)準備金率，主要是外彙占款較高(gāo)。“随着外彙占款的(de)持續降低(dī)，擇機降低(dī)存款準備金率，逐步釋放流動性，為(wèi)實體經濟提供更多的(de)支撐，是自(zì)然的(de)選擇。”
看未來
貨币政策将更靈活 金融改革進一(yī)步提速
此次降準，是央行在2月4日宣布*降準并定向降準以來，兩個多月內(nèi)第二次出手。此外，央行還在2月28日和(hé)去(qù)年(nián)11月21日兩次宣布降息。貨币政策在*近5個月來，為(wèi)何舉動頻頻？政策是否出現大轉向？
“此次降準不代表貨币政策轉向，也不是強刺激，因為(wèi)沒有額外增加流動性，隻是彌補貨币缺口，還是沿着穩健的(de)貨币政策、松緊适度的(de)方向。”陸磊表示，未來将繼續實施穩健的(de)貨币政策，更加注重松緊适度，更加注重預調微調。通過綜合運用貨币信貸政策，推動金融活水流向實體經濟。
當前中國經濟淘汰過剩産能、打造發展新動力正進入關鍵階段，清理(lǐ)地(dì)方性政府債務也在深入推進，房地(dì)産調整正處在膠着狀态，而世界經濟複蘇放緩，美元走強，這些因素共同作用使得中國的(de)貨币政策面臨很多新挑戰，需要應對多方面的(de)任務。
“要随時做(zuò)好準備，應對更大的(de)困難和(hé)挑戰。貨币政策一(yī)定要更加靈活，更加及時地(dì)進行适應性調整。”王軍認為(wèi)，未來可(kě)以根據形勢變化和(hé)經濟的(de)需要，随時出台新的(de)政策。
在貨币政策頻頻出手的(de)同時，金融改革近來大提速，用金融改革激發長(cháng)遠活力的(de)政策取向已經顯現。今年(nián)以來，不僅醞釀了20多年(nián)的(de)存款保險制度得以實施，而且民營銀行的(de)發展進入了“成熟一(yī)個批準一(yī)個”的(de)加速階段，資本市場注冊制改革也緊鑼密鼓，這些制度保障将為(wèi)中國經濟的(de)發展增添新的(de)強大動能。
