根據統計，截至8月底，中國住房庫存4.3億平方米，比2014年(nián)同期增加15.7%。國際貨币基金組織（IMF）統計，2014年(nián)中期，中國房屋庫存規模相當于4個月銷售量，而地(dì)方城市庫存量則超過了2年(nián)的(de)銷售量。
在去(qù)庫存壓力巨大的(de)背景下，2015年(nián)前8個月，中國的(de)房地(dì)産投資僅增長(cháng)2.3%，創近7年(nián)以來新低(dī)。
在政府一(yī)系列房地(dì)産救市政策刺激下，今年(nián)4月份以來國內(nèi)一(yī)些城市的(de)住房市場出現回暖的(de)迹象。8月份總銷售額較2014年(nián)同期增長(cháng)15.6%，今年(nián)前8個月已完工但未售出的(de)房屋建築面積增長(cháng)了15.7%。
也就是說，今年(nián)住房銷售是增長(cháng)了，但住房銷售增長(cháng)仍然低(dī)于新增加的(de)住房庫存。原有的(de)住房庫存并沒有減少。
克爾瑞信息集團更表示，由于地(dì)方統計的(de)住房庫存數據一(yī)般包括目前仍在建但已經獲得出售許可(kě)的(de)建築。部分竣工或還沒有上市銷售的(de)建築可(kě)能不列入統計，因此實際住房供給或庫存可(kě)能比數據顯示的(de)更大。
這裏有幾個問題需要解釋，一(yī)是住房庫存4.3億平方米，如(rú)果以每套住房100平方米計算，就有430萬套住房庫存。如(rú)果每個家庭有3口人，那麽這些庫存足以讓1290萬人口居住。以城鎮人口有7.49億人計算（*人口普查數據），隻占1.72%。按這個住房庫存比重來看，官方公布的(de)住房庫存面積并不是太大的(de)問題。
問題在于以下兩個方面，一(yī)方面這種統計出的(de)住房庫存可(kě)能比實際的(de)庫存小得多。這裏既有統計口徑的(de)問題，也有一(yī)些地(dì)方政府瞞報庫存的(de)問題；此外，庫存不僅是開發商手上的(de)住房，還有在投資者手上既沒賣出也沒租出的(de)住房。這才是導緻當前不少城市住房的(de)去(qù)庫存化非常困難的(de)原因。
二是由于住房的(de)庫存量過大，不少地(dì)方“空城”嚴重，從而使得很多房地(dì)産企業紛紛退出市場，或減少房地(dì)産投資。今年(nián)的(de)住房投資增長(cháng)已經是近十年(nián)來*水平。
由于往年(nián)的(de)房地(dì)産投資占整個固定資産投資的(de)比重達20%以上，房地(dì)産投資一(yī)下降，立即*影響固定資産投資的(de)增長(cháng)。即使今年(nián)以來政府大量增加城市基礎建設投資，但是這些投資與房地(dì)産投資相比還是太小，整個固定資産投資仍然在下降。在此情況下，GDP增長(cháng)下行的(de)壓力隻會越來越大。
三是當住房嚴重供過于求時，一(yī)定會導緻價格*下降。從已有的(de)數據可(kě)以看到，一(yī)年(nián)以來，全國90%以上城市的(de)房價都處于下降态勢。而中國的(de)房地(dì)産市場是一(yī)個以投資為(wèi)主導的(de)市場。如(rú)果房價下跌，必然會使投資者退出市場，去(qù)庫存化會更為(wèi)困難。
四是當房地(dì)産投資下滑時，許多關聯行業立即會出現産量過剩。比如(rú)，建築材料、鋼鐵等。這不僅影響關聯産業與企業的(de)利潤，也會影響關聯産業與企業的(de)投資意願，會把國內(nèi)經濟增長(cháng)的(de)下行壓力進一(yī)步放大。
此外，由于住房市場嚴重供過于求，也容易引發一(yī)些中小房地(dì)産企業資金鏈斷裂的(de)危險，導緻不良貸款和(hé)不良貸款率的(de)上升。在這種情況下，無論政府如(rú)何救市，但商業銀行會對房地(dì)産的(de)貸款更為(wèi)謹慎。中小房地(dì)産企業破産倒閉的(de)風險大大增加。
可(kě)見，當前國內(nèi)房地(dì)産市場嚴重供大于求是開發商投資意願下降、社會固定資産投資減少、相關行業産能過剩、不少城市房價下跌及住房投資者退出市場的(de)重要原因，也是拖累經濟增長(cháng)重要的(de)原因之一(yī)。
如(rú)果這個問題不解決，中國的(de)經濟增長(cháng)要重新踏上正軌是不容易的(de)。如(rú)果既想重新走“房地(dì)産化”經濟的(de)老路來保證經濟增長(cháng)，又想通過政策救市來化解供大于求的(de)問題，但實際上要做(zuò)到這點是不可(kě)能的(de)，這隻能把嚴重的(de)問題弄得更為(wèi)嚴重。
